本周，美股股市重挫，两大科技股英伟达和特斯拉更是暴跌。这让纳斯达克创了10个月以来的最大月度跌幅。

科技股泡沫问题，我已经写过多篇文章分析，这里不再赘述，崩盘可能已经开始了。现在，美国的实体经济也要拉开衰退的序幕了。美国亚特兰大联储的的GDP预测模型显示，美国的GDP将在今年一季度萎缩1.5%，而之前的预期是上涨2%，如果连续两个季度萎缩，那么就被定义为经济的技术性衰退了。

我认为，改变如此之大的一个重要原因，就是特朗普的关税政策。特朗普上台之后，已经正式展开了他的加税政策，几个重要的贸易对象，到3月应该都加税了，他还威胁4月就要开始对欧盟加税。

美国彼得森国际经济研究所测算，如果美国对加拿大和墨西哥加征 25% 的关税，将在 2025 对美国 GDP 造成 - 0.06% 的影响。不要小看这点影响，毕竟美国的实际增长也就2.6%了。

而现在，美国的CPI依然在高位，同比涨幅超过了3%，尽管1月的核心PCE上涨放缓，这让美国市场一度乐观，贵金属下跌。

但是这更多是基数本来就很高造成的。而且1月份美国的加税还没有开始实施，加税最明显的影响就是对物价的影响，预计从2月份就要开始了。

则意味着美国的经济将陷入滞涨，这对股市泡沫而言，又是额外增加了压力。我个人已经给出了美国今年陷入滞涨的预测，实际GDP增速会低于1%。